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《路透精英汇》DoubleLine对美国投资级公司债发出警告

来源:新闻网 作者:导演 2019-08-17 12:32:18
《路透精英汇》DoubleLine对美国投资级公司债发出警告 / 8 months ago《路透精英汇》DoubleLine对美国投资级公司债发出警告1 分钟阅读路透纽约11月15日 - DoubleLine Capital LP的投资组合经理Monica Erickson遇到了一个问题。她认为自己专长的投资级公司债市场,现在成为了债券投资者最糟糕的投资地。DoubleLine由在华尔街被誉为“债券之王”的知名投资人冈德拉克(Jeffrey Gundlach)所打理。 资料图片:2017年6月,美元纸币。REUTERS/Thomas White投资级公司债包括拥有最高信用评级的美国企业所发债券,但今年以来这些债券的回报为负值,而且表现不及评级较低的“垃圾级”债券。 “最糟糕的地方就是投资级公司债市场,”Erickson在纽约参加路透全球投资2019年展望峰会时称。“很难找到一个理由让你想要投资投资级(债券)。” Erickson表示,这并不是因为企业突然无法偿债,而是债券本身对利率上升极为敏感。 美国联邦储备委员会(美联储/FED)一直在试图通过上调指标利率来遏制通胀压力,市场也已推高较长期债券收益率。 这对持有已发行、且数年来票息固定的债券投资者来说是个问题,因票息无法进行调整以适应市场上更高的收益率。投资级债券目前比较低评级债券更易受到影响,因信评较高企业发行的债券更长时间以固定利率偿付。 根据美国银行数据,若其他条件相同,利率每上升1个百分点,投资级债券市场下跌近7%,降幅高过高收益债的下降4%左右。 与此同时,投资级公司债收益率较低风险政府公债收益率之差目前低于10年平均水准。Erickson表示,如果经济恶化,利差可能上升。 她表示,投资级公司债风险也升高,因为仅略高于垃圾等级的“BBB”评级公司债,自2008年以来大幅增加,从占所有投资级公司债的20%增加到目前约占50%。若下一坡经济衰退袭来,这些企业最有可能遭到降评。 根据路孚特(Refinitiv)旗下基金分析公司理柏(Lipper),美国高收益债券基金今年以来下跌0.22%,而包含投资级公司债基金的类别则跌2.27%。 Erickson认为情况可能变得更糟。当经济下滑时,投资者可能无法撤出固定收益仓位。“BBB”评级债券市场规模约有3万亿美元,可能很难到1.2万亿美元的高收益市场找到买家。(完) 编译 许娜/张若琪 审校 王颖/汪红英
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